ઊર્જા સેક્ટરમાં ગઈ એક વર્ષથી મજબૂત રિટર્ન નોંધાઈ રહ્યા છે અને તેમાં સરકારી મહારત્ન કંપની એનટીપીસી પણ સ્થિર પ્રદર્શન કરનારી કંપનીઓમાં રહી છે. છેલ્લા ૧૨ મહિનામાં એનટીપીસીનો શેર લગભગ ૧૭ ટકાથી વધી ૧૦ ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૫ના રૂ. ૩૧૦ પરથી હાલમાં રૂ. ૩૬૫ની આસપાસ પહોંચ્યો છે. હવે બજારમાં ચર્ચા એ છે કે આ તેજી આગળ પણ જળવાઈ શકશે કે નહીં.
એનટીપીસી દેશની સૌથી મોટી વીજ ઉત્પાદન કંપની છે અને તેનું મુખ્ય આધાર કોલ આધારિત થર્મલ પાવર પર છે. તેમ છતાં કંપની છેલ્લા કેટલાય વર્ષથી રિન્યુએબલ ઊર્જા પર પણ ઝડપી ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે. લાંબા ગાળાના પાવર પરચેઝ કરારોને કારણે એનટીપીસીને આવકની સ્થિરતા મળી રહે છે.
એફવાય ૨૫ દરમિયાન એનટીપીસીના કોલ પ્લાન્ટનો પ્લાન્ટ લોડ ફેક્ટર ૭૭.૪૪ ટકા રહ્યો હતો, જે છેલ્લા સાત વર્ષનો ઉચ્ચતમ સ્તર છે. રાષ્ટ્રીય સરેરાશ ૬૭.૨૩ ટકાથી ઘણો વધારે આ આંકડો કંપનીની કાર્યક્ષમતા દર્શાવે છે.
કંપનીની લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિ તેની ક્ષમતા વધારવાની યોજનાઓ પર આધારિત છે. કંપનીએ ૨૦૩૨ સુધીમાં કુલ ઉત્પાદન ક્ષમતા ૧૪૯ જીડબલ્યુ સુધી પહોંચાડવાનો લક્ષ્યાંક નક્કી કર્યો છે. સાથે જ સોલાર, પવન અને હાઈબ્રિડ પ્રોજેક્ટ્સમાં ઝડપથી ઉમેરો થઈ રહ્યો છે. લાંબા સમય સુધી પાવર સ્ટોરેજ કરવાની ટેકનોલોજી અને ન્યુક્લિયર પ્રોજેક્ટ માટેની ભાગીદારીમાં પણ એનટીપીસી સક્રિય છે.
દેશમાં વીજ વપરાશમાં સતત વધારો થતો હોવાથી બેઝ લોડ પાવરની માંગ મજબૂત રહેવાની સંભાવના છે. સરકારે આપતી નીતિગત મદદ અને સરળ ફાઈનાન્સિંગ ઍક્સેસ એનટીપીસી માટે વધુ મજબુતી આપે છે.
તેમ છતાં પ્રોજેક્ટ અમલીકરણ સંબંધિત પડકારો સતત ચિંતા પેદા કરે છે. ભૂમિ વિષયક મુશ્કેલીઓ, સપ્લાય ચેઇનની અછત અને પરવાનગીઓની પ્રક્રિયામાં વિલંબને કારણે નવી ક્ષમતાઓ સમયસર શરૂ થતી નથી, જેને કારણે આવક પર અસર પડી શકે છે.
કંપની માટે નિયમનકારી જોખમ પણ મહત્વપૂર્ણ છે. પર્યાવરણ સંબંધિત નિયમો કડક થતા જતા ઉત્સર્જન નિયંત્રણ, રાખ સંભાળ અને પાણી વપરાશ જેવા મુદ્દાઓ પર વધારાનો ખર્ચ કરવો પડે છે. રિન્યુએબલ ક્ષેત્રમાં ખાનગી ખેલાડીઓ વચ્ચેની સ્પર્ધા પણ વધી રહી છે.
આર્થિક રીતે જોવામાં આવે તો તાજેતરના ક્વાર્ટરમાં આવકમાં લગભગ ૧.૭ ટકાનો વધારો નોંધાયો હતો, જ્યારે કન્સોલિડેટેડ નફો ૮.૪ ટકાથી વધ્યો હતો. ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં કુલ ૧,૭૪૪ મેગાવોટ ક્ષમતા ઉમેરાઈ હતી. જાન્યુઆરી ૨૦૨૬ સુધીમાં કુલ ૬,૬૧૫ મેગાવોટ ક્ષમતાનો ઉમેરો થઈ ચૂક્યો છે, જે દસ મહિનામાં સૌથી વધુ છે.
બજાર વિશ્લેષકો માને છે કે આગામી ત્રણ વર્ષ એનટીપીસીના શેરના દિશાનિર્ધારક રહેશે. જો કંપની પોતાની કેપેસિટી એક્સપાન્શન યોજના સમયસર પૂર્ણ કરી શકશે, તો સ્થિર રિટર્ન મળી શકે છે. પરંતુ કોલ પરની નિર્ભરતા, ઇંધણ ખર્ચમાં ઉછાળો અને નીતિગત ફેરફારોને કારણે રિટર્ન અનિયમિત પણ રહી શકે છે.
હાલ રિયલટાઇમ બજારમાં એનટીપીસીના શેરમાં હળવો સ્થિર વલણ જોવા મળી રહ્યો છે અને બ્રોકરેજ સર્કલ્સમાં કંપનીની દીર્ધગાળાની દિશા અંગે ધ્યાન ક્ષમતા ઉમેરવાની ગતિ અને પ્રોજેક્ટ ટાઇમલાઇન પર વધારે કેન્દ્રિત છે.
